2024年已過大半，鐵合金市場大漲大跌，經(jīng)歷了過山車般的行情。究其原因，礦山、電力、供需、期貨、政策均有影響。錳硅期貨、現(xiàn)貨價(jià)格曾在錳礦供應(yīng)短缺的推動下一度暴漲，隨后又在政策調(diào)控后因需求疲軟和成本支撐作用減弱而大幅回落。硅鐵價(jià)格則在成本線上震蕩，預(yù)期和政策影響其短期價(jià)格走勢。 下面筆者將分別闡述并分析今年初以來錳硅、硅鐵期貨價(jià)格的基本走勢。 今年初以來錳硅期貨價(jià)格走勢 具體來看，2024年1月—8月份錳硅期貨價(jià)格走勢經(jīng)歷了3個(gè)階段。 第一階段：1月—3月份，錳硅價(jià)格延續(xù)2023年的下跌走勢。錳硅價(jià)格的下行與其供應(yīng)過剩相關(guān)。2023年錳硅產(chǎn)量出現(xiàn)2位數(shù)的增長，而鋼材需求回落。從2023年底開始，錳礦價(jià)格低迷，錳礦進(jìn)口量開始減少，2024年初錳硅因生產(chǎn)利潤不佳減產(chǎn)，錳礦端出現(xiàn)了不安定因素，錳礦端的供需雙雙收縮。 第二階段：4月、5月份，錳硅期貨價(jià)格一飛沖天。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，4月—5月份錳硅期貨加權(quán)合約價(jià)格從6071元/噸最高漲至9830元/噸。錳硅價(jià)格急漲主因在于錳礦。3月份以來，全球第二大錳礦企業(yè)南32公司（South32）宣布受颶風(fēng)影響，4月份前澳大利亞錳礦發(fā)貨受阻。South32的季報(bào)顯示發(fā)貨受阻的影響將持續(xù)至2025年第1季度，影響約1/3高品位礦的供給，影響1/10錳礦的供給。錳礦到港量持續(xù)減少，錳礦庫存回落。錳礦價(jià)格大幅上漲，抬升錳硅成本。而且期貨盤面的走勢領(lǐng)先錳礦，資金首先發(fā)現(xiàn)了機(jī)會，給予較高的盤面利潤。較高的盤面利潤使得錳硅廠生產(chǎn)利潤有所恢復(fù)，錳硅產(chǎn)量有所增加，增加了錳礦的需求，錳礦供需愈發(fā)緊張，價(jià)格接連走高。 第三階段：6月—8月份，錳硅期貨價(jià)格大幅下跌。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年8月23日收盤，錳硅期貨加權(quán)合約價(jià)格從9830元/噸跌至6177元/噸，價(jià)格基本回歸原點(diǎn)。前期伴隨著資金涌入錳硅期貨市場，價(jià)格漲勢較快，期貨交易所采取了一系列的調(diào)控措施，包括限倉及調(diào)整手續(xù)費(fèi)等。錳硅期貨價(jià)格隨之轉(zhuǎn)為下跌。但從基本面上來看，6月、7月份由于前期有較高的利潤，錳硅廠增產(chǎn)的狀況一時(shí)難以改變，仍然給予錳礦較強(qiáng)的支撐。錳硅期貨價(jià)格雖然大幅下跌，但錳礦價(jià)格跌幅較小。錳硅廠利潤由正轉(zhuǎn)負(fù)。進(jìn)入8月份以后，鋼材減產(chǎn)，對錳硅的需求減少，錳硅廠開始減產(chǎn)，減少對錳礦的需求，錳礦山康密勞遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)為9美元/噸度，后二次報(bào)價(jià)調(diào)整至6美元/噸度，錳礦價(jià)格塌陷，錳硅近月合約價(jià)格跌出新低。 分析錳硅期貨市場下跌的主要原因，從前期6月、7月份持倉量大幅減少的資金退潮，至8月份后主要矛盾轉(zhuǎn)移至需求疲軟、成本支撐不牢。從基本面上來看，錳礦供給仍然不高，但進(jìn)入8月份后產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)了兩個(gè)變化和一個(gè)消息。
