海外上市公司并購的常見方式包括現(xiàn)金收購、股票交換（換股）、債務(wù)承擔(dān)、資產(chǎn)收購、資產(chǎn)互換等（海外上市公司并購的相關(guān)案例見表1）。現(xiàn)金收購，即以現(xiàn)金購買目標(biāo)公司股份，迅速獲得控制權(quán)，但需大量現(xiàn)金流。股票交換（換股），即通過發(fā)行新股換取目標(biāo)公司股份，避免大額現(xiàn)金支出，但可能稀釋現(xiàn)有股東股權(quán)。債務(wù)承擔(dān)，指收購方承擔(dān)目標(biāo)公司債務(wù)，適用于負(fù)債較高但資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)的目標(biāo)公司，但會增加收購方的財務(wù)風(fēng)險。資產(chǎn)互換是雙方交換等值資產(chǎn)，優(yōu)化投資組合，減少現(xiàn)金流出。混合支付方式則綜合了以上多種方式的特點，根據(jù)具體的并購需求和市場情況靈活搭配現(xiàn)金、股票、債務(wù)承擔(dān)、資產(chǎn)互換等手段，從而實現(xiàn)海外上市公司并購的目標(biāo)。這種方式在大型復(fù)雜的跨國并購中更為常見，它可以最大限度地平衡各方利益，并提高并購成功的可能性。 尋找合適并購目標(biāo)時困難重重。第一，信息不對稱問題較普遍。目標(biāo)企業(yè)可能隱瞞不利信息，影響并購方評估決策，增加并購后的潛在風(fēng)險，且優(yōu)質(zhì)目標(biāo)稀缺，有前景、技術(shù)強、管理優(yōu)的企業(yè)或不愿被并購，或要價過高。此外，若雙方所在行業(yè)及文化差異大，在戰(zhàn)略、理念、模式等方面存在分歧，會加大并購的難度與風(fēng)險。第二，交易談判和定價過程也充滿挑戰(zhàn)。利益訴求不一致要求各方在談判中尋求平衡；定價方法復(fù)雜，需綜合考量多因素，且每種方法均有局限；漫長的交易期內(nèi)，市場波動可能影響定價談判，不利環(huán)境下甚至需調(diào)整策略或放棄并購。第三，審批和監(jiān)管也可能成為并購的阻礙。上市公司并購需多部門審批，流程復(fù)雜、時間長，增加成本與風(fēng)險，還可能貽誤時機(jī)。同時，監(jiān)管政策不斷變化，企業(yè)需及時掌握并調(diào)整策略以適應(yīng)新要求。 財務(wù)風(fēng)險不容忽視。若通過舉債融資并購，并購企業(yè)可能面臨較大債務(wù)壓力，經(jīng)營不善時易引發(fā)債務(wù)危機(jī)。估值風(fēng)險也較為突出，若對被并購方的估值過高會帶來資產(chǎn)減值風(fēng)險，過低則可能導(dǎo)致并購失敗。經(jīng)營風(fēng)險同樣嚴(yán)峻，業(yè)務(wù)整合若不順利，并購方與被并購方非但無法實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，還可能引發(fā)業(yè)務(wù)沖突與客戶流失，影響業(yè)績。管理整合不善會造成管理混亂和員工流失，干擾企業(yè)正常運營。此外，并購后市場環(huán)境變化，如競爭加劇或需求下降，企業(yè)若不能及時應(yīng)對，將面臨市場份額與盈利能力下滑風(fēng)險。
