上半年，國內(nèi)鋼材價格及原燃料價格偏弱運(yùn)行，且原燃料價格跌幅大于鋼材價格跌幅，原因主要有三方面：一是焦煤供給較寬松，其價格下跌導(dǎo)致成本平臺明顯下移，進(jìn)而導(dǎo)致鋼材價格走弱。二是粗鋼供給依舊寬松，基本面“供強(qiáng)需弱”格局明顯，只能靠出口緩解一部分壓力。三是海外貿(mào)易政策負(fù)面影響較大，多個國家對我國鋼材出口實(shí)施反傾銷，美國先后多次對我國出口產(chǎn)品加征關(guān)稅，進(jìn)一步壓制了鋼材價格的表現(xiàn)。 其中，成本平臺下移是導(dǎo)致鋼材價格走弱的最關(guān)鍵因素。上半年，煤焦價格大幅下跌，焦煤主力合約價格最低跌至709元/噸，跌至2016年的水平。而供給強(qiáng)于需求是焦煤價格下跌的核心原因，供給寬松導(dǎo)致上游庫存大量積壓，礦山庫存、洗煤廠庫存、港口庫存等均處于偏高水平，貿(mào)易商出貨壓力較大，市場情緒悲觀，最終推動焦煤價格大幅下跌。 需求方面，上半年，國內(nèi)鋼材消費(fèi)量小幅下降，建筑業(yè)和制造業(yè)用鋼需求繼續(xù)呈現(xiàn)分化態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，上半年，五大鋼材品種消費(fèi)量同比下降1%。受房地產(chǎn)行業(yè)拖累，上半年建筑鋼材消費(fèi)量同比下降6.1%。同時，“兩新”政策和關(guān)稅壓力下的“搶出口”帶動制造業(yè)用鋼需求增長，板材消費(fèi)量同比增加2%。其中，熱軋卷板消費(fèi)量同比增長1.1%，冷軋卷板消費(fèi)量同比增長1.9%，中厚板消費(fèi)量同比增長3.2%。 全年鋼材均價同比或小降 當(dāng)前，鋼材市場仍面臨一定挑戰(zhàn)，預(yù)計年內(nèi)市場呈現(xiàn)以下運(yùn)行態(tài)勢： 從宏觀層面來看，國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易形勢依然嚴(yán)峻。當(dāng)前，全球貿(mào)易形勢緊張、地緣政治沖突頻發(fā)，且政策不確定性較大，國際主流機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)了對2025年—2026年全球經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測。據(jù)世界銀行最新預(yù)測，今年全球經(jīng)濟(jì)增速或達(dá)到2.3%左右，而中國經(jīng)濟(jì)增速將明顯快于美國、日本及歐元區(qū)國家。同時，在國際關(guān)稅紛爭的影響下，年內(nèi)外需將承壓運(yùn)行，我國鋼材出口或面臨收縮壓力。 根據(jù)筆者對以往消費(fèi)政策實(shí)施效果的觀察，政策對消費(fèi)的拉動作用在政策實(shí)行1年內(nèi)最強(qiáng)。如今，“兩新”政策已實(shí)施3個季度，在不考慮補(bǔ)貼退坡的影響下，年內(nèi)政策對消費(fèi)拉動作用的持續(xù)性有待觀察，消費(fèi)增速預(yù)計放緩，尤其是第4季度面臨去年同期的高基數(shù)，同比增幅或明顯收窄。 從需求端來看，年內(nèi)國內(nèi)消費(fèi)需求同比將下降。總體來看，預(yù)計今年國內(nèi)粗鋼表觀消費(fèi)量同比下降0.6%。 首先，房地產(chǎn)市場仍將深度調(diào)整。業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，全國商品房庫存消化周期已達(dá)48.7個月，遠(yuǎn)超合理水平（18個月），供給壓力較大。同時，房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈緊張情況仍在持續(xù)，拿地積極性降低，導(dǎo)致房屋新開工和施工數(shù)據(jù)處于偏弱水平，預(yù)計今年我國房屋新開工面積同比或下降18%。 其次，財政政策加碼與資金投放加快，基建用鋼或小幅增長。截至上半年末，地方政府新增專項(xiàng)債累計發(fā)行16722億元，同比增加3401億元，完成額不足全年額度的40%。下半年，專項(xiàng)債發(fā)行提速，疊加超長期特別國債落地，將對基建用鋼需求形成一定支撐，建筑用鋼需求降幅也有望收窄。 最后，制造業(yè)用鋼需求增速或?qū)⒎啪彙７中袠I(yè)來看，當(dāng)前，汽車行業(yè)面臨較多不確定性因素，對汽車出口及中企海外造車可能產(chǎn)生一定影響，預(yù)計年內(nèi)汽車產(chǎn)銷量增速放緩。家電方面，家電內(nèi)需仍將靠以舊換新政策帶動增長。房地產(chǎn)竣工面積達(dá)到階段性峰值后，對作為耐用品的家電的需求促進(jìn)作用并不大，預(yù)計年內(nèi)家電產(chǎn)銷量增速放緩。船舶方面，據(jù)粗略統(tǒng)計，當(dāng)前我國船舶企業(yè)手持訂單已排至2029年，新接訂單的減少短期內(nèi)對船舶用鋼影響不大，預(yù)計年內(nèi)船舶用鋼需求繼續(xù)增長。機(jī)械行業(yè)方面，設(shè)備更新政策紅利將繼續(xù)釋放，疊加新能源工程機(jī)械產(chǎn)品滲透率較低、提升空間較大，綠色制造升級將帶動用鋼需求釋放，預(yù)計年內(nèi)機(jī)械行業(yè)用鋼需求繼續(xù)保持增長。 從供給端來看，年內(nèi)粗鋼產(chǎn)量有望繼續(xù)下降。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月份，全國粗鋼、生鐵、鋼材產(chǎn)量分別達(dá)到7966萬噸、7080萬噸、12295萬噸，同比分別下降4%、下降1.4%、增長6.4%。今年前7個月，全國粗鋼、生鐵、鋼材產(chǎn)量分別達(dá)到59447萬噸、50583萬噸、86047萬噸，同比分別下降3.1%、下降1.3%、增長5.1%。筆者預(yù)計，在環(huán)保壓力、節(jié)能減排、控產(chǎn)要求等因素影響下，年內(nèi)我國粗鋼產(chǎn)量將進(jìn)一步下降。 從價格走勢來看，年內(nèi)鋼材均價將繼續(xù)走弱。一方面，供大于求的格局難改。當(dāng)前，房地產(chǎn)行業(yè)仍處在深度調(diào)整期，今年房地產(chǎn)投資或保持10%左右的降幅；基建項(xiàng)目加速落地有望彌補(bǔ)一部分建筑鋼材需求的減量。目前，“兩新”政策效應(yīng)逐漸減弱，疊加鋼材出口受到抑制，汽車、家電等制造業(yè)需求承壓，預(yù)計年內(nèi)鋼材消費(fèi)降幅有所擴(kuò)大。供給方面，由于當(dāng)前鋼鐵企業(yè)仍有利潤，減產(chǎn)動力不足，供大于求的矛盾仍然存在。 另一方面，成本仍有下降空間。當(dāng)前，鐵礦石、焦煤供給仍寬松，預(yù)計今年鐵礦石產(chǎn)能新增5400萬噸左右，如果后期新增鐵礦石順利投產(chǎn)，鐵礦石供給將彌補(bǔ)上半年的減量。在需求下降的預(yù)期下，鐵礦石價格低點(diǎn)或跌至80美元/噸。同時，煉焦煤供給寬松格局難扭轉(zhuǎn)，預(yù)計今年焦煤產(chǎn)量同比增長1700萬噸。鋼鐵原燃料價格仍處于弱勢運(yùn)行中，鋼材成本平臺仍有下降空間。總體來看，預(yù)計今年普鋼絕對價格均價為3435元/噸，同比下跌10.5%。
