日前，中國寶武出臺了8月份鋼材出廠價格政策，在7月份基礎(chǔ)上調(diào)漲，此舉引發(fā)市場人士熱議。 從具體品種來看，8月份中國寶武生產(chǎn)的厚板、熱軋產(chǎn)品、酸洗產(chǎn)品、無取向硅鋼、普冷產(chǎn)品、熱鍍鋅產(chǎn)品、電鍍鋅產(chǎn)品、中鋁鋅鋁鎂板、高鋁鋅鋁鎂板、鍍鋁鋅板、彩涂板基價均在7月份基礎(chǔ)上調(diào)漲100元/噸。 筆者認(rèn)為，中國寶武此次選擇調(diào)漲鋼材出廠價格，一方面是因?yàn)樽陨斫訂吻闆r尚可，另一方面是因?yàn)榻诜础皟?nèi)卷”預(yù)期轉(zhuǎn)強(qiáng)，借此進(jìn)行試探性上漲，從而帶動預(yù)期消費(fèi)釋放。 根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)來看，8月份制造業(yè)補(bǔ)庫空間將逐漸開啟，對于企業(yè)生產(chǎn)有提升動能。尤其是最近2個月以來，我國制造業(yè)的幾大支柱行業(yè)產(chǎn)品庫存均呈現(xiàn)下降態(tài)勢，這推動了市場情緒端好轉(zhuǎn)。不過，考慮到當(dāng)前市場仍處在淡季中，雖然市場心態(tài)有所好轉(zhuǎn)、國內(nèi)消費(fèi)預(yù)期有所回升，但海外鋼材價格并未出現(xiàn)明顯上漲，這也意味著鋼鐵企業(yè)調(diào)漲價格更多的是對國內(nèi)需求預(yù)期好轉(zhuǎn)的反饋。 當(dāng)前，國內(nèi)鋼材市場在弱現(xiàn)實(shí)+強(qiáng)預(yù)期的交織下運(yùn)行。制造業(yè)韌性仍存，短期內(nèi)制品出口仍將持續(xù)。疊加國內(nèi)消費(fèi)預(yù)期有所回升，市場供需矛盾不容易快速積累，這也是此次主流鋼鐵企業(yè)毅然選擇調(diào)漲價格的主要原因之一。 首先，國內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)量、成品庫存均下降，后期補(bǔ)庫動能將增強(qiáng)。6月份我國制造業(yè)PMI（采購經(jīng)理指數(shù)）并未出現(xiàn)明顯擴(kuò)張，且6月份CPI（消費(fèi)者物價指數(shù)）和PPI（工業(yè)品出廠價格指數(shù)）均表明市場矛盾和壓力仍存。從往年來看，每年6月份到8月份這3個月是消費(fèi)表現(xiàn)最差的時段。從鋼鐵企業(yè)訂單情況來看，目前已過去了2個月，但企業(yè)接單壓力并沒有比以往更大，反而推動了信心提升。根據(jù)筆者調(diào)研情況來看，雖然近期制造業(yè)訂單未有明顯增長，但考慮到產(chǎn)量已處于相對低點(diǎn)，成本與原料庫存也不高，這將推動后期補(bǔ)庫動能增強(qiáng)，帶動終端拿貨積極性增強(qiáng)，而鋼鐵企業(yè)調(diào)漲價格也會適當(dāng)刺激這一行為。 其次，鋼鐵企業(yè)利潤尚存，產(chǎn)量繼續(xù)釋放，庫存增幅并不大。當(dāng)前，鋼鐵企業(yè)扁平材毛利潤有所回升，處于100元/噸～150元/噸的水平。再加上當(dāng)前鋼材社會庫存偏低，終端采購仍以剛需為主，容易形成推動價格上漲的走勢。在此背景下，即使后期接單情況不及預(yù)期，鋼鐵企業(yè)也仍有操作空間。 最后，反“內(nèi)卷”與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革預(yù)期轉(zhuǎn)強(qiáng)，對于低估值商品價格產(chǎn)生修復(fù)作用。近期，反“內(nèi)卷”呼聲愈發(fā)強(qiáng)烈，對于市場信心產(chǎn)生了較大修復(fù)作用，尤其是對于低估值商品價格及其衍生行業(yè)的修復(fù)作用較為明顯。受此情緒帶動，黑色產(chǎn)業(yè)鏈價格呈現(xiàn)回升態(tài)勢，疊加消費(fèi)韌性仍存，終端拿貨意愿大幅增強(qiáng)，給市場帶來一輪修復(fù)行情。 綜合來看，主流鋼鐵企業(yè)8月份鋼材出廠價格以調(diào)漲為主，主要調(diào)整思路受信心增強(qiáng)、淡季過半、庫存偏低、消費(fèi)有韌性、補(bǔ)庫有動能等因素影響。等淡季過后，隨著國內(nèi)需求好轉(zhuǎn)，在鋼材庫存不高的情況下，鋼材價格將迎來回補(bǔ)空間。
