2024年1月—8月份，硅鐵期貨價格走勢大致經(jīng)歷了3個階段，但價格波動較錳硅小，成本變化也小于錳硅。 第一階段：1月—3月底的慢跌階段。此時硅鐵價格延續(xù)2023年9月份后的連續(xù)陰跌，價格下跌后硅鐵廠開始減產(chǎn)，國內(nèi)價格跌至海外價格下方，加上出口關(guān)稅后出口利潤仍然為正，價格在3月份已經(jīng)跌無可跌。在3月份以前，期貨持倉以減倉為主，3月份后，價格底部期貨持倉量緩慢增加，成交量處于低位，并于3月28日達到市場價格最低點。 第二階段：4月、5月份的上漲階段。隨著價格跌至低位，合金廠減產(chǎn)，市場供需趨緊，期貨市場價量齊升，與此同時錳硅因為錳礦供應(yīng)緊張價格大漲，也帶動了硅鐵情緒的好轉(zhuǎn)。伴隨價格上漲，硅鐵生產(chǎn)利潤由負轉(zhuǎn)正并在5月底超過1000元/噸，出口利潤由正轉(zhuǎn)負。硅鐵市場生產(chǎn)并不存在供給瓶頸，能源電力供應(yīng)也并未出現(xiàn)緊張，但在5月底，《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》出爐，雖然市場早有預(yù)期且暫無對現(xiàn)貨的影響，但情緒發(fā)酵后市場開始類比2021年硅鐵價格大漲的情形，硅鐵期貨價格漲停，并于漲停第二天見頂。 第三階段：6月—8月份的價值回歸階段。經(jīng)過理性思考，市場發(fā)現(xiàn)硅鐵生產(chǎn)并無瓶頸，高生產(chǎn)利潤的可持續(xù)性不強，從6月份開始，硅鐵價格回落并連續(xù)陰跌至今。 具體來看，8月份硅鐵期貨價格下跌的主要原因有兩點：第一需求回落，第二電費下調(diào)后硅鐵的成本有所回落。由于上半年減產(chǎn)，硅鐵總體庫存不高，市場供應(yīng)過剩不明顯，但伴隨7月、8月份的增產(chǎn)，產(chǎn)量恢復(fù)至高位，但鋼材減產(chǎn)需求回落導(dǎo)致硅鐵價格承壓。此外，硅鐵產(chǎn)能仍然過剩，價格在高低成本間震蕩，7月、8月份水電供應(yīng)較好，動力煤價格承壓，電價回落，使得硅鐵成本下移，也是硅鐵價格回落的主要原因。 展望9月份，雖然當(dāng)下硅鐵價格回落至低位，但由于成本回落，硅鐵廠目前利潤正常，不會大幅減產(chǎn)。硅鐵自身供需沒有推動價格大幅改變的動力，市場價格在成本線上震蕩的概率較大。但煤電和能源政策仍然是硅鐵的重要定價錨點。由于電力成本占硅鐵成本的比例較高，國家又處于能源結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，政策面對硅鐵價格的影響不容小覷，仍需警惕政策對硅鐵價格的影響。
