針對寧波靈均投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“寧波靈均”）的異常交易行為，滬深交易所齊亮劍，決定對寧波靈均采取暫停（限制）交易等監(jiān)管措施，同時啟動對其予以公開譴責的紀律處分程序。 異常交易行為，包括虛假申報、拉抬打壓股價、維持漲（跌）幅限制價格、自買自賣或者互為對手方交易等類型。監(jiān)管部門會結合申報數(shù)量和頻率、股票交易規(guī)模、市場占比、價格波動情況、股票基本面、上市公司重大信息和市場整體走勢等因素進行定性與定量分析，對投資者異常交易行為進行認定。 在筆者看來，滬深交易所對異常交易行為及時亮劍，體現(xiàn)了三方面的重要意義。 一是落實監(jiān)管“長牙帶刺、有棱有角”要求的重要體現(xiàn)。 中央金融工作會議要求，切實提高金融監(jiān)管有效性，依法將所有金融活動全部納入監(jiān)管，全面強化機構監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管，消除監(jiān)管空白和盲區(qū)。 證券監(jiān)管部門強調，將加強對重點投資者交易行為監(jiān)測，嚴厲打擊異常交易、操縱股價等違規(guī)行為。實踐中，交易所嚴管異常交易等影響市場平穩(wěn)運行和正常交易秩序、損害投資者合法權益的違法違規(guī)行為。據(jù)統(tǒng)計，今年以來，滬深交易所已經對逾970起拉抬打壓、虛假申報等證券異常交易行為采取了書面警示等監(jiān)管措施。 維護資本市場秩序與穩(wěn)定至關重要，一切對市場造成不利影響的非正常交易行為都會受到處罰。對于違法違規(guī)行為，監(jiān)管部門態(tài)度非常明確：快速反應、重拳出擊。一份份罰單，正是對監(jiān)管“長牙帶刺、有棱有角”最好的詮釋。 二是保護投資者合法權益的重要體現(xiàn)。 當下A股市場兩億多的投資者中，絕大多數(shù)是持股市值在50萬元以下的中小投資者。相對于機構投資者，廣大中小投資者處于信息弱勢地位，抗風險能力和自我保護能力較弱，比如，在量化交易已經成為重要交易方式的當下，中小投資者無論是在技術、信息還是速度方面，都無法與機構投資者同頻。一旦出現(xiàn)異常交易情況，最先受到傷害的也是中小投資者。 面對我國資本市場中小投資者數(shù)量眾多的現(xiàn)實，監(jiān)管部門對于利用資金、技術、信息等優(yōu)勢擾亂市場秩序的交易行為予以高度關注，并采取嚴格的監(jiān)管措施，核心目的就是要維護正常交易秩序，防范交易風險，保護投資者的合法權益。 三是穩(wěn)市場、穩(wěn)信心的重要體現(xiàn)。 異常交易行為嚴重影響股市穩(wěn)定運行。以被滬深交易所通報的寧波靈均為例，2月19日，滬深交易所在監(jiān)控中發(fā)現(xiàn)，寧波靈均名下多個證券賬戶通過計算機程序自動生成交易指令、短時間內集中大量下單，其中，1分鐘賣出滬市股票合計11.95億元、42秒賣出深市股票合計13.72億元。期間，上證指數(shù)和深證成指短時快速下挫，影響了正常交易秩序。 寧波靈均被暫停（限制）交易，并被公開譴責，表明了監(jiān)管層加強異常交易監(jiān)管的明確態(tài)度，釋放了強監(jiān)管的信號。這是營造一個公平、公正、透明的市場環(huán)境的必然要求，是“活躍資本市場”的應有之義，是維護市場穩(wěn)定運行、穩(wěn)定投資者信心的重要之舉。
