日前，中國寶武出臺了10月份鋼材出廠價格政策，在9月份的基礎(chǔ)上平盤調(diào)整。從具體品種來看，10月份中國寶武生產(chǎn)的厚板、熱軋產(chǎn)品、酸洗板、無取向硅鋼、普冷產(chǎn)品、熱鍍鋅板、電鍍鋅板、中鋁鋅鋁鎂板、高鋁鋅鋁鎂板、鍍鋁鋅板、彩涂板基價均與9月份持平。究其原因，筆者認(rèn)為，雖然當(dāng)前下游庫存偏低，補(bǔ)庫需求尚存，但考慮到9月份主流鋼鐵企業(yè)鋼材價格調(diào)漲幅度較大，如果10月份再次調(diào)漲或引發(fā)供需矛盾加劇，因此選擇平盤調(diào)整。 需求方面，從外需來看，近期海外鋼材價格有所回升，國內(nèi)出口消費或?qū)⒕S持，海外補(bǔ)庫需求增多將緩和國內(nèi)供需矛盾；從內(nèi)需來看，進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，終端拿貨積極性有所增強(qiáng)，但由于此前鋼材價格上漲過快，終端對成本端的變化仍需要時間適應(yīng)。目前，需求端的現(xiàn)實層面和預(yù)期層面都在好轉(zhuǎn)，但需求回升速度并不快，這與新接訂單不及預(yù)期有關(guān)。這也從側(cè)面反映出大部分商家對當(dāng)前市場仍有擔(dān)憂。同時，海外市場逐漸開啟旺季采購，但考慮到國家將嚴(yán)查“買單出口”行為，未來鋼材出口情況具有不確定性。 當(dāng)前，國內(nèi)鋼材市場供需矛盾并不突出。鋼鐵企業(yè)正在積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，改善部分產(chǎn)品的供需矛盾和市場壓力，疊加下游庫存仍處于偏低水平，這是當(dāng)前鋼鐵企業(yè)信心增強(qiáng)的原因之一。分領(lǐng)域來看，建筑行業(yè)暫無明顯的反彈動力，建筑鋼材需求短期內(nèi)難有明顯回升。這是導(dǎo)致當(dāng)前市場“板強(qiáng)長弱”的主要原因。同時，制造業(yè)的強(qiáng)韌性緩解了大部分供需壓力，推動供需關(guān)系企穩(wěn)，對鋼材價格起到一定支撐作用。 首先，8月份PMI相關(guān)指標(biāo)好轉(zhuǎn)，庫存偏低與訂單企穩(wěn)支撐消費信心。數(shù)據(jù)顯示，8月份我國制造業(yè)PMI（采購經(jīng)理指數(shù)）為49.4%，環(huán)比回升0.1個百分點，制造業(yè)景氣水平有所改善。從分項指數(shù)來看，生產(chǎn)指數(shù)為50.8%，環(huán)比回升0.3個百分點，連續(xù)4個月位于臨界點以上，制造業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張加快；新訂單指數(shù)為49.5%，環(huán)比回升0.1個百分點。企業(yè)在手訂單與新增訂單并未明顯下降，庫存整體處于中低水平，企業(yè)經(jīng)營活動呈現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)態(tài)勢。據(jù)筆者調(diào)研，目前，生產(chǎn)企業(yè)原材料庫存整體處于底部回升態(tài)勢。這些均表明企業(yè)信心正在逐漸回復(fù)，拿貨意愿有所增強(qiáng)。 其次，鋼鐵企業(yè)訂單壓力不大，鋼材社會庫存短期內(nèi)難有明顯增加。當(dāng)前，鋼鐵企業(yè)毛利潤雖有所收縮，但扁平材仍是黑色系中利潤最高的。總體來看，9月份鋼鐵企業(yè)訂單壓力并不大，除部分長協(xié)訂單外，多數(shù)資源以直供下游為主，流向市場的資源并不多。這意味著：一是由于訂單壓力小，鋼鐵企業(yè)很難產(chǎn)生跌價預(yù)期；二是市場到貨資源少，鋼材社會庫存短期內(nèi)難以明顯增加，將對鋼材價格起到一定支撐作用。 最后，海外鋼材價格回升，國內(nèi)外價差拉大，海外旺季補(bǔ)庫動能增強(qiáng)。9月份以來，大部分海外鋼鐵企業(yè)的鋼材出口價格有所回升，如韓國、越南、印尼等國家和地區(qū)鋼材出口價格分別上調(diào)10美元/噸～20美元/噸，國內(nèi)鋼材價格經(jīng)歷了7月份大漲、8月份回落后，進(jìn)入9月份以來與國外價差逐漸拉大，國內(nèi)鋼材價格出口優(yōu)勢愈發(fā)明顯。這對于緩解后期國內(nèi)供需矛盾、助力鋼材價格企穩(wěn)將產(chǎn)生積極作用。 綜合來看，10月份主流鋼鐵企業(yè)在調(diào)整鋼材出廠價格時基本以平盤為主，主要是為應(yīng)對鋼材價格此前過快上漲、國內(nèi)下游補(bǔ)庫需求仍存但需進(jìn)一步適應(yīng)成本端變化、出口消費正逐步恢復(fù)等現(xiàn)狀。未來，供給端短期到貨量或減少，疊加下游集中性補(bǔ)庫，將使得本就不高的庫存再度進(jìn)入下降通道，對于鋼材價格形成剛性支撐。待市場供需格局穩(wěn)定后，鋼材價格仍有上漲空間。
