m.huanmaoguangchang.cn中國(guó)無(wú)縫管網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，有的投資者把2月信貸創(chuàng)天量視同為開啟類似2008年年底的刺激政策，盡管多數(shù)人并不認(rèn)為能再次產(chǎn)生“4萬(wàn)億”的效果，但一線房地產(chǎn)價(jià)格狂飆的事實(shí)也在影響著人們的投資預(yù)期。
不過(guò)整體上看，無(wú)縫管、煤炭行業(yè)的去產(chǎn)能進(jìn)展仍然緩慢。國(guó)泰君安證券最新測(cè)算顯示，無(wú)縫管行業(yè)用5年時(shí)間去產(chǎn)能10%左右，相較于“十二五”期間去掉9000多萬(wàn)噸產(chǎn)能并沒有實(shí)質(zhì)性突破。目前無(wú)縫管行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩率已超過(guò)25%，同時(shí)鋼材等下游產(chǎn)品的需求持續(xù)萎縮，正以乘數(shù)效應(yīng)傳遞到粗鋼需求，產(chǎn)能過(guò)剩程度有擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)。
中國(guó)無(wú)縫管網(wǎng)表示，煤炭行業(yè)用3～5年時(shí)間直接去產(chǎn)能5億噸，相當(dāng)于目前產(chǎn)能的9%左右，僅過(guò)剩產(chǎn)能中的三分之一，同時(shí)減量重組產(chǎn)能5億噸，相對(duì)于直接關(guān)停去產(chǎn)能，力度相對(duì)較弱。與無(wú)縫管行業(yè)一樣，煤炭下游產(chǎn)品需求持續(xù)萎縮，對(duì)于原煤需求的影響在加劇。
中國(guó)無(wú)縫管網(wǎng)稱，當(dāng)前去產(chǎn)能的力度遠(yuǎn)低于預(yù)期，可能和年初匯率波動(dòng)后政策重點(diǎn)有所調(diào)整有關(guān)。維護(hù)人民幣資產(chǎn)的預(yù)期穩(wěn)定性成政策要守衛(wèi)的第一目標(biāo)。而要維護(hù)人民幣資產(chǎn)的預(yù)期穩(wěn)定性，需要穩(wěn)定增長(zhǎng)率預(yù)期。
其實(shí)，這一思路在2月份信貸數(shù)據(jù)當(dāng)中也有所體現(xiàn)。央行公開數(shù)據(jù)顯示，去年1月企業(yè)債券凈融資1863億，而今年2月暴增至4547億，同比暴增144%。去年規(guī)模工業(yè)企業(yè)在利潤(rùn)下降2.3%的情況下，企業(yè)融資暴增的很大可能性是因?yàn)閭鶆?wù)展期。
中國(guó)無(wú)縫管網(wǎng)表示，未來(lái)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素在于政策蘊(yùn)含的微妙矛盾性，比如金融支持工業(yè)與供給側(cè)收縮、高信貸與去杠桿、通脹預(yù)期與匯率穩(wěn)定、庫(kù)存去化與房?jī)r(jià)風(fēng)險(xiǎn)，這種矛盾性在目前看來(lái)是不夠清晰的。
